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        雛鷹農牧被質疑財務造假:被告上法庭 評級下調

        2018-07-28 來源:新浪財經綜合  瀏覽:    關鍵詞:
        摘要:

        債研君注意到,5天前,上市公司雛鷹農牧(股票代碼:002477)發布公告,實際控制人侯建芳所持公司股份100%被司法凍結。1、百億市值上市公司還不起千萬借款除去6月21日許昌市中級人民法院和6月27日鄭州市金水區


        債研君注意到,5天前,上市公司雛鷹農牧(股票代碼:002477)發布公告,實際控制人侯建芳所持公司股份100%被司法凍結。1、百億市值上市公司還不起千萬借款除去6月21日許昌市中級人民法院和6月27日鄭州市金水區人民法院合計凍結的1.92%股權外,新增7月4日上海市浦東新區人民法院凍結股權98.08%,原因是遠東宏信(天津)融資租賃有限公司通過上海華瑞銀行股份有限公司向公司發放委托貸款,侯建芳先生為該筆業務提供連帶責任保證, 截止目前貸款余額為 9,936 萬元。 2018 年 6 月公司未按時支付當期本金及利息 1,105 萬元,遠東宏信向上海市浦東新區人民法院申請訴前財產保全,凍結侯建芳先生持有的公司股份。目前公司正與遠東宏信協商解決該事項。公開資料顯示,遠東宏信(天津)融資租賃有限公司是港交所上市公司遠東宏信(股票代碼3360)旗下專注于金融服務的核心企業,其法人代表孔繁星,同時也是遠東宏信(股票代碼3360)董事會副主席兼總裁。公告2天后的7月25日,中債隱含評級將雛鷹農牧評級由A 下調到A。2、聯合信用將其主體評級下調到AA-隨后的7月26日,聯合信用評級有限公司出具了雛鷹農牧集團股份有限公司公司債券2018年跟蹤評級報告,把雛鷹農牧主體評級由AA下調到AA-,展望為負面。聯合信用下調評級的理由是:跟蹤期內,受生豬市場景氣度影響,公司收入規模大幅下降,扣非后凈利潤出現虧損,盈利能力和償債能力大幅下滑。公司財務費用對利潤侵蝕顯著,經營活動現金流大幅下降,現金流周轉較為緊張;投資活動現金凈流出規模較大。公司債務規模增長較快,整體債務負擔很重且短期償債壓力較大,特別是2019年到期債務集中償付壓力大。跟蹤期內,公司下屬產業基金中債權類投資多為對合作社的借款,對公司資金有一定的占用,且有一定的回收風險;股權類投資標的資產質量尚待觀察。截止2018年3月底,公司對外擔保合計16.66億元,擔保比率23.69%,被擔保方全部為合作社,公司面臨一定的會有負債風險。跟蹤期內公司內部控制審計報告被出具否定意見,公司內部管理制度有待加強。2018年7月14日,公司發布2018年半年度業績預告修正公告,將當期歸屬上市公司股東的凈利潤由預計盈利3.78-3.95億元下調為虧損4.80-5.30億元,并收到深交所關注函,對公司信用水平有不利影響。2018年7月23日,公司公告控股股東侯建芳先生持有公司股份1,260,341,191股,累計被司法凍結1,60,341,189股,被輪候凍結2,016,776股。聯合信用的理由總共有8條,對雛鷹農牧來說,個個都是比較頭疼的問題。3、媒體萬字長文強烈質疑雛鷹農牧涉嫌嚴重財務舞弊公司于2018年6月15日收到深圳證券交易所《關于對雛鷹農牧集團股份有限公司的關注函》(中小板關注函【2018】第203號),關注函中就而早在2018年6月13日,媒體刊發《萬字長文強烈質疑雛鷹農牧涉嫌嚴重財務舞弊》的文章,質疑公司可供出售金融資產及對應的投資收益、非流動資產涉及的會計科目等年報披露數據的真實性,和6月14日,媒體再次刊發《6億股權投資一年收益超5億 雛鷹農牧“神投資”被指財務造假》的文章,質疑公司投資收益的合理性及真實性。債研君通過查閱《萬字長文強烈質疑雛鷹農牧涉嫌嚴重財務舞弊》這篇文章,是微信公眾號“市值風云”的原創文章,目前瀏覽量已經突破10W ,建議大家可以仔細看看,不爭不亢,有理有據。根據聯合信用跟蹤評級報告,公司于6月28日在《雛鷹農牧集團股份有限公司關于深圳證券交易所關注函回復的公告》中對關注函中的問題進行了回復,其中澤賦基金說明對鄭州牛師兄食品有限公司以及浙江吳寧府商貿有限公司投資以及股權轉讓的合理性,認為該項投資為產業鏈投資,相關股東未按約定進行增資后才將股權轉出;公司轉讓股權事項多次涉及西藏九嶺創業投資管理有限公司,公司回復西藏九嶺主要經營團隊為券商投行團隊,與公司進行多項合作投資,不存在利益傾斜關系。4、突然更換審計機構,內部控制審計報告被出具否定意見根據公司17年年報相關信息,公司于2018年1月12日、 2018年1月29日分別召開了第三屆董事會第二十次(臨時)會議和2018年第一次臨時股東大會,審議并通過了《關于更換會計師事務所的議案》,同意聘任中興華會計師事務所(特殊普通合伙)為2017年度審計機構。而之前聘任的會計師事務所為大信會計師事務所(特殊普通合伙),從15年開始就一直為其提供審計服務。2017年,中興華會計師事務所(特殊普通合伙)對公司內部控制審計報告出具否定意見,認為公司未能按照《企業內部控制基本規范》和相關規定在所有重大方面保持了有效的財務報告內部控制。主要系公司所屬深圳澤賦農業產業投資基金有限合伙企業(有限合伙)未能按照企業會計準則的規定正確核算長期股權投資的收益所致。具體包括:2017年澤賦基金從投資標的公司河北漢唐牧業有限公司取得的9,400萬元分紅款,年審會計師認為按照企業會計準則的規定,該分紅款應沖減長期股權投資的賬面價值,不應該計入投資收益;以及2017年澤賦基金取得其子基金寧波申星股權投資合伙企業(有限合伙)43,600 萬元分紅款,此分紅款來源于寧波申星投資實體汕頭市東江畜牧有限公司分紅,年審會計師根據會計準則控制定義,認為寧波申星及東江畜牧應納入雛鷹農牧2017年度財務報表合并范圍,此項分紅款不確認為投資收益。中興華會計師事務所認為公司在編制財務報告時,未能對上述會計核算進行適當的關注,導致業績預告與實際實現的凈利潤出現嚴重偏差,故對對公司與財務報告相關的內控制度發表了否定意見的審計報告。5、17年財務費用高達7.88億,同期歸母凈利潤僅有4519萬根據其年報信息,17年利息支出高達6.5億,全年財務費用合計7.88億,而17年歸母凈利潤僅有4519萬,財務費用對利潤的侵蝕實在是太厲害了。根據其18年一季度財報,負債總額151.97億,比17年年底有所減少,仍然處在一個比較高的位置。6、風險提示:涉及32家授信金融機構78.54億授信根據其2018 年度第二期超短期融資券募集說明書公開披露內容截止到17年9月末,涉及32家授信金融機構,授信規模合計78.54億,已使用授信55.67億,其中工商銀行已使用授信為最高,中融信托授信額度最高,為10.2億。通過下表里公司主要銀行借款情況可以看出,有不少已經到期的,臨近到期的也很多筆,債市研究提醒各家銀行關注風險。7、風險提示:存量債券35.38億,均在一年內到期截止今天,公司存量債券共5只,規模共35.38億。其中14雛鷹債主承銷商為東吳證券,發行規模8億,期限3 2年,票面8.8%;16雛鷹02主承銷商為國金證券,發行規模6.4億,期限2 1年,票面6.8%;16雛鷹01主承銷商為國金證券,發行規模8.6億,期限2 1年,票面7.2%;18雛鷹農牧SCP002主承銷商為浙商銀行和光大證券,發行規模10億,期限0.74年,票面7.5%;18雛鷹農牧SCP001主承銷商為浙商銀行,發行規模5億,期限0.74年,票面7.5%;8、大股東再臨平倉風險 7月26日晚間,雛鷹農牧公告稱,控股股東、實控人侯建芳質押于中信建投的4573萬股股份構成違約,中信建投擬將其中1524.54萬股執行平倉操作。侯建芳質押于中投證券的2.49億股也已構成違約,據披露,中投證券也擬處置該筆股份。兩家證券公司都擬在近期通過集中競價交易或大宗交易方式處置相關股份,具體依實際情況而定。雖然兩家券商有意開展平倉操作,但鑒于侯建芳持有公司的股份目前已被凍結及輪候凍結,在凍結解除前無法啟動強制平倉程序,不過后續司法程序如何開展尚具有不確定性。上市公司是很多投資者追捧的投資標的,可是今年以來,上市公司爆雷的接二連三,債研君還是建議投資者多投城投公司,城投公司現在融資需求特別大,可以放流貸,可以賣債券。

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